任天堂、11月5日に中間決算｜Switch 2の台数と計画修正が焦点

こんにちは、ミラです。

任天堂（7974）は11月5日（木）に、2027年3月期の第2四半期決算を発表します。Nintendo Switch 2が発売されてから2回目の中間決算です。発表を前に、株価の位置、会社計画と第1四半期までの進捗、市場の期待を整理します。今回から、グラフも入れてみました。

株価は8,289円、決算前に一服

任天堂の株価は、10月前半に7,700円台まで下げたあと中旬にかけて持ち直し、10月21日には終値で8,715円まで上昇しました。その後は下落に転じ、10月29日に8,158円まで下げ、10月30日は8,289円（前日比+131円、+1.61%）で引けています。

出典：Yahoo!ファイナンス 任天堂（7974）時系列データ（終値ベース、2026年10月30日まで）

年初来のレンジ（6,544円〜10,890円）で見ると、現在の株価は中ほどよりやや下の水準です。決算そのものより、決算で何が示されるかを見極めたい、という様子見の位置に見えます。

会社計画と第1四半期の進捗

任天堂の今期（2027年3月期）の通期計画と、第1四半期（2026年4〜6月）の実績は次のとおりです。計画は第1四半期の決算時点で据え置かれています。

出典：任天堂 2027年3月期 第1四半期決算短信（2026年8月6日）

利益の進捗率は高く見えますが、割り引いて見る材料があります。第1四半期の営業利益には、売上原価として計上していた米国の関税（IEEPA関税）の還付という一時的な押し上げ要因が含まれていました。経常利益にも持分法投資利益や為替差益が寄与しています。ソフトの進捗率が低いのは、年末商戦と下期のタイトルに売上が寄る任天堂の例年の形です。

市場の期待は会社計画より上

アナリスト予想の平均（コンセンサス）は、会社計画を大きく上回っています。アイフィスの集計（2026年10月30日時点）では、通期の営業利益コンセンサスは4,434億円で、会社計画の3,700億円を約2割上回ります。目標株価の平均は10,827円です。

出典：株予報 アナリストコンセンサス（任天堂）

背景には、モーニングスターのようにSwitch 2の今期出荷を1,900万台（会社計画は1,650万台）と見る強気の見方があります。任天堂は前年の中間決算で通期計画を上方修正した実績もあり、今回も修正があるかどうかが最大の焦点です。

出典：モーニングスター（第1四半期決算後の任天堂分析）

一方で、慎重な材料もあります。10月に入ってから、米系証券が目標株価を引き下げる動きがあり、コンセンサスも小幅に下方修正されています。国内のSwitch 2の週間販売台数（ファミ通推計）は10月に3万台を割り込む週が続いています。また、米国と欧州では9月1日に本体価格が引き上げられており、第2四半期は値上げを含む最初の四半期です。単価の上昇が台数の鈍化を補えるかも見どころです。

11月5日に確認したい3つの数字

1. Switch 2ハードの上期累計販売台数：通期計画1,650万台に対して、第1四半期の382万台からどこまで積み上がったか。年末商戦前のペースを判断する基準です。
2. 通期計画の修正の有無：売上・利益の計画に加え、ハードとソフトの販売計画数量が変わるかどうか。コンセンサスが計画を上回っている分、据え置きでも失望される可能性があります。
3. 上期の営業利益と一時的要因：第1四半期のような関税還付などの押し上げが第2四半期にもあるか。利益の中身を確認したいところです。

まとめ

任天堂の中間決算は、「実績」よりも「計画をどう変えるか」に注目が集まる決算です。株価は決算前にやや下落しており、過熱感のない位置で当日を迎えます。発表後は、実際の数字を整理した続報を出す予定です。

※この記事は2026年10月30日時点の公開情報に基づく決算前の整理であり、特定の銘柄の売買を推奨するものではありません。決算の発表時刻は任天堂のIRカレンダーでは日付のみが公表されています。